从“年销3亿杯” 的巅峰到如今的半年度巨亏，依然的“中国奶茶第一股”香飘飘正深陷功绩泥潭。

　　7月11日晚间，香飘飘（SH603711）发布2025年半年度功绩预报，瞻望2025年上半年贸易收入10.35亿元摆布，同比下滑12.21%摆布；瞻望上半年包摄于上市公司推动的净利润亏蚀9739万元摆布，较2024年同期亏蚀2950.11万元同比激增230.12%；扣非净利润瞻望亏蚀更达1.11亿元摆布，增亏6809万元摆布。

　　值得一提的是，这亦然香飘飘自2020年以来领略第六年中报亏蚀。

　　关于本年上半年预亏原因， 香飘飘证据称，2025年上半年，受到外部破钞环境、破钞习尚及破钞需求的变化影响，公司传统冲泡家具在旺季销售承压，重复春节时点比较上年度有所提前，一季度的旺季握续期间镌汰，冲泡业务提早进入淡季。上半年度举座营收同比有所着落，主要系受一季度收入着落的影响。第二季度，公司在品牌、家具、渠谈等多主义加大干预与翻新，二季度营收同比略有增长，但净利润亏蚀额度有所增多。

　　事实上，从比年来财报数据来看，香飘飘自2017年上市后，功绩稳步攀升，但2020年净利润达到3.58亿元的历史高位后，功绩启动掉头向下。

　　数据夸耀，2020年至2024年的5年间，除了2020年和2023年净利润别离增长3.15%、31.04%，其余年度均为负增长，2021年和2022年别离增长-37.90%、-3.89%，2024年同比增速为-9.67%。此外，公司扣非净利润更是在2021年同比大幅下滑近60%。

　　行为主贸易务的冲泡奶茶，成为牵扯香飘飘功绩的主要原因之一。香飘飘冲泡业务从2021年启动深化疲态，贸易收入的降幅从2021年的9.49%扩大至2024年的15.42%。到了2025年一季度，该板块收入骤降37.18%。

　　销量方面，2024年香飘飘冲泡奶茶销量为9.84亿杯，即饮类销量为3.84亿杯，两者统统较2023年减少了1.23亿杯，阛阓份额被喜茶、奈雪等现成品牌蚕食。

　　从当今来看，即饮业务行为香飘飘的第二弧线，增长较为赫然。2024年，香飘飘即饮业求终了贸易收入 9.73 亿元，同比增长8.00%。2025年第一季度，香飘飘的即饮类家具销售收入同比增长13.89%。

　　然则，香飘飘即饮业务24.88%的毛利率仍处于较低水平，与冲泡业务44.40%的毛利率造成赫然对比。香飘飘暗示：跟着公司慢慢拓展即饮家具阛阓，季节性影响已有所缓解，但由于即饮家具的销售份额仍然较小，公司功绩仍靠近显赫的季节性风险。

　　此外，公司毛利率大幅下滑也侵蚀利润。2024年公司毛利率38.34%，同比微升0.81个百分点，但2025年一季度骤降至31.19%，同比着落2.45个百分点。

　　同期，公司现款流握续恶化。2024年缱绻行动净现款流2.65亿元，同比着落30.89%；2025年一季度，公司现款流净额却为-7773.36万元。

　　在功绩赫然承压之下， 香飘飘的股价也较其2019年8月的历史高点累计下挫近60%。

　　扫尾7月11日足球投注app，香飘飘收报13.84元/股，总市值57.1亿元。