本文开始：期间周报 作家：雨辰

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4月7日晚间，华友钴业（603799.SH）发布2025年年度证实，证实期内公司末端买卖收入810.19亿元，同比增长32.94%；末端归母净利润61.10亿元，同比增长47.07%；末端扣非归母净利润57.93亿元，同比增长52.64%，多项中枢谋略成见均创下历史新高。

单季度来看，华友钴业2025年第四季度营收220.78亿元，同比增长42.83%；归母净利润18.94亿元，同比增长66.97%，盈利增速进一步抬升。

事迹公揭发布次日，华友钴业股价高潮5.55%，报收61.09元/股，刻下总市值约1159亿元。

钴价回升，股价翻倍

公开贵府表露，华友钴业诞生于2002年，并于2015年在上交所上市。公司属有色金属冶真金不怕火和压延加工业行业，系国内新动力锂电材料龙头企业。公司主要谋略四肢为钴、铜、镍、锂、三元先行者体、正极材料、镍中间品等居品的研发、出产和销售。

4月8日，华友钴业方面向期间周报记者暗示：“公司事迹增长主要收货于产业一体化上风充分开释，同期主要居品价钱有所回升，也在一定经由上栽培了合座盈利才气。”

“主要居品价钱回升”指的是钴及碳酸锂。2025年钴价因主要供应国出口料理策略影响，出现大幅回升，碳酸锂价钱则呈现先抑后扬的V型回转走势，镍价总体低位开动。

据国外钴业协会（CobaltInstitute）数据，2025年巨匠钴需求量约21.4万吨，同比增长4.4%。供需方式的扭转，推动钴价进入供应主导的高潮周期，行业景气度彰着栽培。

碳酸锂商场则出现阶段性供需错配。Mysteel数据表露，2025年巨匠碳酸锂供应量约178万吨，需求量约167.8万吨，下半年奉陪储能需求快速放量，需求显耀回升，商场方式抓续改善。

从毛利率发达来看，2025年华友钴业钴居品毛利率居首，达36.78%，较上年同期增多21.24个百分点；锂居品毛利率为20.65%，同比栽培8.71个百分点。

出货量方面，2025年华友钴业镍居品出货量约29.25万金属吨，同比增长约58.72%；碳酸锂出货量5.44万吨，同比增长约38.58%；钴居品出货量约4.65万吨，较上年保抓判辨。

机构对忖度居品价钱及公司出路抓乐不雅判断。东吴证券在4月8日的研报中暗示，2026年华友钴业金属钴职权边界预测达1.3万吨，按42万元/吨价钱测算，有望孝顺30亿元以上利润。

同期，证据东吴证券预测，碳酸锂业务2026年有望为华友钴业孝顺30亿元以上利润，金属镍业务2026年共计孝顺30亿元以上利润。麇集本次年报事迹，预测2026—2027年公司归母净利润别离为104亿元、125亿元（原预期107亿元、124亿元）。

或受益于钴锂等中枢居品价钱高潮，华友钴业二级商场发达强劲，2025年全年股价最大涨幅达166.72%，已置身千亿市值梯队。

利润大增，分成比例走低

尽办事迹大幅增长，华友钴业2025年分成力度并未同步栽培。公司近三年累计现款分成占年均净利润比例为76.30%，但当期分成占比彰着下滑。

证据华友钴业利润分拨有盘算推算，公司2025年拟向全体鼓动每10股派发现款红利5元（含税），共计分成总和9.48亿元（含税），占当期归母净利润比例仅15.52%。

对比往年，2024年华友钴业现款分成8.39亿元（含税），占归母净利润比例为20.20%；2023年分成16.88亿元（含税），占比高达50.38%。

图片开始：华友钴业公告

华友钴业对此证实称，公司当今处于快速成始终，上游资源斥地参加较大，一体化产业链多品类业务对营运资金盘活需求较高，合座资金需求显耀。

4月8日，华友钴业回复期间周报采访提纲称，公司将深刻巨匠布局，稳步建筑年产12万吨镍金属量Pomalaa湿法形状（该形状系与淡水河谷、福特汽车调和形状），确保年内建成投产；启动年产6万吨镍金属量Sorowako湿法形状建筑；加强印尼波马拉工业园区空间贪图、产业布局和基础措施建筑，力图打形成国外调和的样板。同期，公司将抓续加大科研参加，强化革新驱动，霸占行业科技制高点，聚力打造科技华友。

“公司留存未分拨利润将主要用于镍钴锂矿产资源斥地、形状建筑、新址品新工艺的研发、产业链延迟等方面，同期公司滚存适量的未分拨利润能相应减少公司对外借款，有意于优化财富欠债结构、管控财务用度，末端公司高质料、可抓续发展和鼓动利益最大化。”华友钴业进一步暗示。

驱逐证实期末，华友钴业总财富达1594.38亿元，归母净财富482.95亿元，货币资金176.26亿元，财富欠债率61.85%。现款流方面，2025年公司谋略四肢产生的现款流量净额同比着落67.73%。公司称，主要系本期为锁定原料价钱预支原料款增多，且上年同期收到大额预收款，本期不触及。

值得珍重的是，在线路2025年年报的同期，华友钴业公告称，拟与控股鼓动华友控股签署《调和共建公约》，共同投资建筑华友集团总部科技大楼。公司拟出资9.58亿元参与该形状，建成后与华友控股按64.60%、35.40%的比例分割产权并别离办理不动产权证。本次来往组成关联来往，不组成紧要财富重组。

关于该笔大额资金支拨是否与分成比例着落忖度买球下单平台，以及2026年是否会提高分成比例，华友钴业并未径直回话，仅暗示：“本次利润分拨有盘算推算轮廓探究了公司发展阶段、将来资金需求等身分，不会对公司谋略现款流产生紧要影响，也不会影响公司深广谋略和始终发展。”